[摘要] 马光远做客岭南大讲坛，分析阐述他对近三年来宏观经济和房地产调控的看法。马光远认为，目前在调控初见成效的情况下更不可轻言放松，否则宽松的信贷资金又会涌向楼市，重演2008年救市的“轮回”，“现在放松信贷，最开心的就是开发商”。
（来源：东方网）中国经济为什么没有摆脱对土地财政的依赖？昨日，北京大学风险投资研究所研究员、经济学博士马光远做客岭南大讲坛，分析阐述他对近三年来宏观经济和房地产调控的看法。马光远认为，目前在调控初见成效的情况下更不可轻言放松，否则宽松的信贷资金又会涌向楼市，重演2008年救市的“轮回”，“现在放松信贷，最开心的就是开发商”。
“2008年救市投资跑偏”
摆脱土地财政关键靠经济转型
讲到土地财政，马光远说：“现在房价可能在往下走，但在整个经济发展离不开土地的情况下，这个体系还得继续下去。”马光远认为，目前中国经济被房地产套得太深了，房地产是支持中国经济稳定的重要力量，因此也能够在关键时刻对抗楼市调控。要改变这种局面，关键看未来中国经济的转型是否成功。
马光远还特别强调目前土地市场的垄断现象不合理，“没有一个国家规定土地一进市场，只能政府做。”他认为，真正囤地的地方政府，看到地价跌时就收回土地不卖地了。
马光远还建议延长土地使用年限到100年以上，这样今后即使房子翻新重建，剩下的土地使用年限可以进入市场交易，可打破政府一家卖地的情况。
放松信贷钱难流向中小企业
10月底，宏观政策面传来将适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长的声音。嗅觉敏感的房地产人士马上意识到这是政策转向的信号，很多市民也在关注，会不会房价刚有回调的迹象，信贷政策就会放松，房地产调控会不会又陷入了一场回调与反弹的“轮回”。
马光远担心信贷宽松政策根本不会让钱流向最需要的中小企业，而只会流向股市和楼市，“现在放松信贷，最开心的就是开发商”。
马光远还提醒，金融危机以来，要防范土地财政主导下的地方债务危机，现在已经出现了县乡一级的违约现象。马光远认为，今后还债的一种可能方式是国有企业释放国有股来还债，到时也是国企改革向前推动的时候。
年末信贷有望大爆发 放松投放或成微调新举措
（来源：每日经济新闻）在温家宝总理天津调研讲话后，中国在多个领域开始了政策微调。本周大幅上调增值税和营业税起征点，就被认为是扶持微小型企业的重要措施。但你是否曾想过，信贷政策也将开始出现重大微调，其中，年末信贷放松很可能成为标志性事件。
2008年9月，中国意外降息直接催生了一轮超级反弹。那么，这一次呢？
年末信贷有望集中爆发
打响微调枪的，正是财税方面的改革。据悉，财政部本周决定上调增值税和营业税起征点，修订后的细则从11月1日起施行。
那么，这次财税改革到底有多大影响呢？据国信证券测算，就广东省增值税而言，新政对其影响约15亿元，占总增值税收入0.3%。
微调固然好，但很多人似乎更想将这个“微”去掉。此时，“适当信贷放松”悄然浮出了水面。
事实上，此前已有消息称，部分银行接到允许其在监管指标合格的基础上，在合理范围内适当放松信贷投放。
但有人对此也提出了质疑，如果允许适当放松信贷，那么存贷比已超过监管红线的银行怎么办？对此，中信建投解释称，按监管政策，符合条件的商业银行可借助发行小微企业专项金融债来筹集资金，同时低于500万元小微企业贷款不计入存贷比监管范围。
国泰君安宏观组指出，考虑到信贷宽松和经济的关系，从前两轮政策放松的经验看，货币宽松后信贷宽松的出现，对应着经济环比见底回升。
有趣的是，国债率和信贷之间存在微妙的联系。国泰君安宏观组介绍称，国债率反映的是银行资金情况，可以定义为货币宽松。信贷变化反映的是实体经济资金的变化。2008年，信贷宽松在10年期国债率下降近3个月后的11月出现，股市在11月见底。
2010年，10年期限国债率从1月开始明显回落，信贷到7月出现同比增加，股市在7月见底。以今年来看，10年期国债率从9月22日开始持续下跌，那么如果信贷宽松从11月开始，两者的时间差是过去3年来的。这意味着，股市将出现趋势性见底。
加大向小微企“输血”力度
除此之外，向小微企业输血也是一个不容忽视的微调方向。回顾过去的一个月，政策对小微企业的倾斜正在层层推进。
据悉，10月24日，财政部、国税总局联合下发通知，明确金融机构与小型微型企业借款合同免征印花税。1天后，银监会对各商业银行小企业金融服务出台了融资新规，对小型微型企业贷款增速和增量达到相关目标的银行，可申请发行专项金融债。上述“专项债券”被业内人士定义成为信贷政策定向宽松的创新举措。
接受《每日经济新闻》记者采访的成都农商行交易部主任夏瑜认为，此举意味着商业银行可向小型微型企业配置更多贷款额度，在货币政策整体没有发生转向的背景下，无疑是对小微型企业的最重要“输血”。
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