[摘要] 过去平台公司的债务偿还，主要是建立在以新债还旧债，且新债在数量上大多远高于旧债。但是，从去年开始，平台公司的融资能力明显下降。
过去平台公司的债务偿还，主要是建立在以新债还旧债，且新债在数量上大多远高于旧债。但是，从去年开始，平台公司的融资能力明显下降。
6月10日，国务院总理李克强作经济形势报告时表示，要继续坚持宏观调控政策的基本取向，不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，在坚持区间调控中更加注重定向调控，瞄准运行中的突出问题确定调控“靶点”，在精准、及时、适度上下工夫，做好预调微调，未雨绸缪、远近结合、防范风险，保持经济运行在合理区间。
定向调控的目的，一方面，是为了解决实体企业的资金问题，让更多的金融机构能够加强对实体企业的信贷支持；另一方面，就是想通过这样的调控方式，形成重视和关注实体经济发展的正确导向，使实体经济不再被边缘化和空心化。
能否高效率地发挥定向调控的作用，需要各级、各政府职能部门、各金融机构的落实到位，且不受其他因素的影响。比如地方政府会不会因为偿债高峰的到来，而通过行政手段干预定向调控政策的落实和执行呢？
据相关媒体报道，财政部副部长王保安日前透露，今年到期需偿还的地方政府负有偿还责任债务占债务总余额的21.89%，是偿债压力最重的一年。那么，21.89%到底是多少呢？按照国家审计署去年公布的数据，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务约11万亿元，那么，今年地方政府需偿还的债务约为2.4万亿元。
虽然这些债务处于可控范围内，但是，由于多数平台公司的债务都不是孤立的，都与其他企业建立了互保联保关系。因此，不仅平台公司的风险会直接影响到其他公司的安全，其他公司的风险也会涉及平台公司，最终都变成了政府的风险。这也意味着，从总量上讲，地方政府的偿债责任风险，可能还不仅仅是2.4万亿元，而是更多。
尤其值得关注的是，过去平台公司的债务偿还，主要是建立在以新债还旧债，且新债在数量上大多远高于旧债。但是，从去年开始，平台公司的融资能力明显下降，有的甚至已经不具备融资能力了。加上地方政府能够注入到平台公司的土地、股权以及其他方面的资产，已经越来越少。在这样的情况下，要让平台公司通过自身的融资功能偿还到期债务，可能随时都会发生严重的债务风险。最终的偿债责任，也就毫无余地地落到了地方政府的身上。
所以，当定向调控遭遇地方债务风险，要避免调控政策被债务风险所吞噬。首先，金融机构原则上不要大量缩减平台公司的融资规模，避免过度抽血引起平台公司资金链断裂；第二，为平台公司建立定向发债机制；第三，加快市政债发行步伐，以帮助地方政府筹集债务偿还资金；第四，加大互保联保调查，解决过度担保问题，避免债务连环风险。
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“金融、石油等行业充分对市场开放，房地产富豪就不再被关注了；房地产是中国经济增长不可缺少的支柱”，在近日一片看空楼市声音中，任志强发声了。5月28日晚，地产界“大炮”、华远地产董事长任志强在微博上挂出3000多字长文，以“为什么是房地产”为题，解释了为什么许多非地产主业企业进入房地产等问题。
“调控限制需求破坏市场机制”
任志强的长文，以自问自答的形式解释了6个问题，分别是：“富豪排行榜为什么那么多房地产（富豪）”、“为什么许多非地产为主的行业也都进入房地产”、“为什么每次调控枪口都对准房地产”、“为什么房地产是支柱产业”、“为什么（房地产）是投资的对象”以及“如今各种评说（为何）又集中在房地产”。
对于房地产富豪多，任志强认为，其中一个重要原因是中国和垄断资源相关并对市场拍卖的只有土地。对比其他一些国家，任志强表示，当金融、资本、石油、媒体、军工等行业充分对市场开放时，房地产就不再是受关注的了。
对于房地产的投资热，任志强谈了两个方面，就企业而言，没有其他优势和没有其他投资渠道的才进入房地产，房地产的项目规模化效率有助于企业规模的快速提升，房地产还有更高的杠杆率等特性。就普通投资者而言，房地产有预期稳定、杠杆作用强、技术门槛低等特性。
对于房地产的多轮调控，任志强认为“板子打错了地方”。他认为，地价上升，让房地产成为调控的靶子，却不知道土地的垄断与供应下降才是根源；以限制需求为手段人为调节供求关系，更是破坏市场机制。
国际机构“看衰”中国楼市
近期，国际机构频频释放看衰中国房地产市场的消息。5月21日，穆迪将中国房地产业展望由稳定调整为负面，穆迪预计中国住宅类房地产销售增长将大幅放缓。高盛也在近期发表报告指出，中国房地产业即将步入为期两年的下行周期，房价、地价将下滑，行业整合步伐将显著加快。
数据显示，今年以来，房地产开发投资增速回落，商品房销售下降。今年前4月，商品房销售约2.77亿平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月扩大3.1个百分点。
对此，任志强在长文中透露出对房地产业的信心，反驳了“泡沫破裂论”。他表示，即便销售量下降30%，大约还有十亿平方米的销售量，各国都不会有这么大的市场。
国家统计局数字显示，2013年，商品房销售面积约13亿平方米。任志强认为，房地产的基本面没有变。
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潘石屹：房地产即将撞到“冰山”
和任志强不同，任志强的好友、SOHO中国董事长潘石屹5月23日在清华演讲时表示：“中国的房地产就是泰坦尼克号，马上就要撞到前面的冰山了。”据财经日报报道，潘石屹认为，这将“不但是房地产行业的风险，更大的是金融行业风险。”
潘石屹解释了原因，一是不动产统一登记条例出台后，会增加市场供应量；二是房地产税推出，促使持有多套房子的人出手；三是允许农村集体经营性建设用地入市，“相当于250多个CBD”。
不过对于潘石屹的观点，任志强称潘石屹“不懂”房地产。
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