五大房地产央企营业收入放缓 库存激增近三成
新华网 2012-03-23 16:03
[摘要] 日前,五家标杆地产央企陆续发布了2011年年报,除保利香港外,其他房企的营业额增长势头都出现了不同程度的放缓。同时五大地产央企的库存激增三成,超过3000亿元,调控下的去库存难题依然未解。在向刚需旺盛的二、三线城市扩张过程中,一线城市的低去库存率或迫使部分项目降价。
库存压力大 27个重点城市商品房三季度或见顶 东方早报
从看,商品房市场库存压力很小。假设新开工面积在1年后上市销售,形成供应面积,经过可售化处理(新开工面积有公共配套设施如幼儿园或出租物业是不可售的,假设可售率为85%),并剔除2010年和2011年保障房的影响(保障房中除了经济适用房和限价房外,其他几乎都不可售,预计保障房中可售占比25%),则
2008-2011年销供比(销售面积与修正后供应面积的比)为0.81、1.09、1.06、0.98。2008年供应过剩后,2009和2010两年市场回暖基本把剩余供应已经消化,而2011年供应仅是小有富余。若假设2012年销售面积与2011年持平,则2012年销供比为0.94,即到2012年底剩余库存也仅为2011年销售面积的8%。
我们对27个一二线重点城市(注:包括北京、上海、天津、重庆、深圳、广州、杭州、南京、武汉、成都、苏州、大连、厦门、西安、长沙、宁波、无锡、福州、沈阳、青岛、济南、南昌、合肥、郑州、太原、石家庄、长春。)进行销供比分析,2008-2011年27个城市整体销供比为0.79、1.67、1.06、0.89,2011年出现明显供过于求。若假设2012年销售面积与2011年持平,则2012年销供比下降至0.88,则2012年底剩余库存将为2011年销售面积的22%,库存压力远大于。
部分城市库存压力尤为突出,如北京2010-2011年销供比为0.86、0.7,若2012年销售无增长,则销供比将降至0.54,2012年底库存相当于2011年销售面积的76%。
从年度看,2012年27个一二线重点城市整体仍是堆库存的过程,2013年将是去库存的过程。从季度看,2012年三季度库存将达到高点,库存量将相当于2011年销售面积的30%。
通过库存分析可得出下述结论:1.市场供需仍相对平衡,不存在全局问题;2.一些大中城市商品房供过于求矛盾非常突出,若持续下去,可能会对当地房地产投资、房价、土地市场产生超预期负面影响。因此,我们认为这些城市很有可能也有必要对现有政策进行微调,从而释放需求平衡供需落差。3.这样的重点城市可能有很多,我们样本中的27个城市就有17个呈现明显供应过剩。4.未来若不断有地方政策进行微调,将对地产股产生源源不断的正面刺激,尤其是对区域性地产股。5.库存到顶之后,将有利于房价走出低谷。
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