[摘要] 随着经济下行趋势的明显,新一轮刺激政策正在启动!在国务院稳增长、保投资的基调下,各级发改委加快了基建投资项目的审批力度,一批项目陆续获批。
随着经济下行趋势的明显,新一轮刺激政策正在启动!在国务院稳增长、保投资的基调下,各级发改委加快了基建投资项目的审批力度,一批项目陆续获批。据媒体报道,大部分获批项目仍然集中在钢铁和基建等领域。消息传来,股市中一直领跌的钢铁、水泥板块这两天纷纷强势反弹。这不由得让人担心,此举是不是意味着又一个“四万亿”即将出台?
根据凯恩斯主义的观点,经济增长放缓是因为需求的不足,要拉动经济就必须刺激需求。因此,中国上一轮投入的“四万亿”和美国的两轮量化宽松政策一样,都是凯恩斯需求理论指导下的产物(也就是通常我们说的经济增长三驾马车论)。从短期来看,刺激需求的效果非常明显。
中国经济藉此率先走出全球金融危机的阴影,实现了V字形反转,但也产生了通胀、产能过剩、重复建设、资产泡沫变大、地方平台债务危机等一系列的后遗症,其中不少症状到目前为止尚未完全消除。
也就是说,目前新一轮“四万亿”刺激政策实施的空间显然很小。著名经济学家吴敬琏前不久关于“面对经济下行,政府要耐得住寂寞”的说法显然就是针对这个而言的。
笔者认为,为了应对经济下行风险,国务院稳增长的政策基调是必要的;在出口形势严峻和国内消费短期内难以拉动的双重压力下,保投资也确实是目前的选择。
但围绕新一轮刺激方案的出台,有两个问题至关重要:一是新一轮投资能在多大程度上再次拉动经济增长?二是决策者如何避免上一轮刺激政策遗留的后遗症恶化?
在做进一步的分析之前,我们有必要先解读一下钢铁、基建领域的现状。从去年下半年以来,钢铁行业由于产能严重过剩,出现了罕见的全行业亏损。出现亏损的原因主要有二:一是在上一轮“四万亿”的刺激下,针对钢铁行业的投资过于盲目、一哄而上。
中钢协副秘书长李新创上月在一个研讨会上称,钢铁业现有产能可能已超过年产9亿吨水准,去年国内钢材消费加上出口不足7亿吨,产能与消费之间有明显落差;二是在清理地方融资平台和房地产调控的背景下,钢铁消费需求出现大幅下降。一项数据显示,2009年我国粗钢的产量为5.68亿吨,其中近四成流向了房屋工程行业,房地产对钢铁业的影响由此可见一斑。
基建领域的现状同样不容乐观。2009年以来,借着四万亿刺激政策的“东风”,不少地方政府既不重视成本也不考虑财政实力,基建投资盲目上马、大干快上,出现产能过剩的同时也积累了巨额的平台债务,总额达到10.7万亿之巨,中央为此不得不对地方融资平台进行清理。
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