[摘要] 报告认为,2013年我国非金融上市公司总体财务安全状况下降,是自2008年国际金融危机以来总体财务安全最差的一年,超过1/4(25.88%)的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险。34.35%非金融类上市公司存在财务报表粉饰嫌疑。
中小板财务安全状况、主板和创业板财务安全状况各有隐忧
在A股市场,由于各个板块对上市公司的指标及上市门槛要求有所差异,上市之后各板块公司所表现的财务状况也有所不同。
主板市场。2009—2012年,非金融上市公司FSI主板指数基本处于持平或上升状态,这说明2008年世界经济危机爆发后,特别是我国2009年经济和金融刺激政策实施以来,主板上市公司并未受到经济危机影响,2009年以后经济和金融刺激政策红利主要给予了主板的大型国有企业。
但2013年 FSI主板指数同比下降了54.19个基点,降幅为1.09%。这说明主板上市公司独享的政策红利已经走到尽头,2013年主板上市公司财务安全状况也开始下滑。
具体而言,近年来我国经济刺激政策的大量货币资本主要流向了主板企业,造成主板资产泡沫化非常严重。
同时,成本上升速度过快,企业利润被成本严重吞噬;无形资产存在高估现象,许多企业通过高估无形资产达到虚增企业规模的目的;运营环节中债权债务周转严重恶化。在加快回收债权的同时,偿还债务的速度较慢。这必将引起中小供应商的资金压力,造成中小供应商的资金短缺、危机甚至破产;借款使用效率非常低下。主板上市公司的总体借款效率远远低于中小板和创业板上市公司,其大量借款被用于无效环节。
中小板市场。长期以来,中小板上市公司的财务安全状况一直远远领先于主板和创业板。但是近5年来FSI中小板指数一直快速下降,这说明2008年国际金融危机爆发后,中小板上市公司受到的冲击较大,总体财务安全逐年下降。
创业板市场。2011年以前,创业板上市公司的财务安全状况一直领先于中小板和主板上市公司。但是,2012年创业板上市公司的财务安全状况迅速恶化,降幅超过了12%。2013年,FSI创业板指数同比又下降了124.4个基点,降幅为2.28%。目前,FSI创业板指数仅比FSI总指数高113.38个基点,创业板已经成为证券投资市场高风险区域,如果财务安全状况进一步下滑,创业板市场财务安全前景堪忧。
具体而言,创业板市场非金融类上市公司存在成本上升速度较快、无形资产严重高估、赊销债权周转期不断扩大等问题。
相关新闻:
免责声明:凡注明“来源:房天下”的所有文字图片等资料,版权均属房天下所有,转载请注明出处;文章内容仅供参考,不构成投资建议;文中所涉面积,如无特殊说明,均为建筑面积;文中出现的图片仅供参考,以售楼处实际情况为准。