[摘要] 报告认为，2013年我国非金融上市公司总体财务安全状况下降，是自2008年国际金融危机以来总体财务安全最差的一年，超过1/4(25.88%)的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险。34.35%非金融类上市公司存在财务报表粉饰嫌疑。
Themis
异常值信用评级技术
通过以破产企业财务指标异常状况为理论分析依据，从企业运营过程中的资金筹集方式、资金筹集的内部使用方向和资金使用效率等环节入手，分析企业运营环节的资金使用效率和资金流向合理性，同时判断企业财务数据和指标之间的变化关系和合理化程度，从而预测财务风险和财务粉饰的分析模型。
总体结论和2013年预测
近3年来，中国非金融类上市公司FSI总指数呈现下降趋势，尤其2013年中国上市公司FSI总指数降至近5年来新低，反映出2013年中国宏观经济将面临调整，实体经济出现的经营和财务困难不容忽视，企业财务风险进一步加大。2013年，中国上市公司企业的总体数量减少，同时，存在风险的上市公司数量正在增加，鉴于中国证券监管机构已经大力推动退市制度，已有财务风险的公司将面临更为严格的审查，可以预计，中国上市公司退市数量和比例将在今后数年快速增加。
主板上市公司的财务安全指数下降，同时，近5年来上市公司FSI主板指数低于同期FSI总指数，说明主板上市公司的总体财务安全状况低于中小板和创业板，这与监管当局和投资者普遍认为的主板上市公司经营状况和财务状况好于中小板和创业板、主板上市公司更安全的观念相反。从主板上市公司财务安全指标来看，主板上市公司的财务风险高于中小企业板和创业板。
FSI中小板指数呈现快速下降趋势。这说明，我国经济周期调整对中小板上市公司带来长期负面影响。从中小板财务安全指标数据看，2012年中小板总体财务安全性远高于主板、创业板。因此，目前中小板市场仍然是我国资本市场中最安全的投资市场。
从近4年创业板财务安全指数看，FSI创业板指数则一直处于下降趋势。同时，创业板多项财务安全指标出现异常。这说明，我国经济结构调整对创业板上市公司影响很大，创业板财务安全质量已经远远低于三年前水平，创业板上市公司的风险正在聚集。如果这一趋势得不到遏制，创业板可能成为风险的分市场板块。
2013年房地产业投融资和风险预测
2013年房地产业财务安全指数快达到近5年来行业的点。但是，FSI行业指数是所有行业中的。少数房地产公司财务安全状况极佳，但大多数中小房地产公司财务风险极大。在2012年的3个季度里，FSI房地产指数曾出现2000多点上下巨大波动，反映了该行业的财务不确定性和政策导向性。2013年，该行业财务安全趋势为不确定。从投融资角度看，该行业2013年需进一步观察。同时，在投资该行业时，应考虑投资财务安全状况好的上市公司。
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