[摘要] 1月新增人民币贷款7381亿，M2增速同比为12.4%。“从春节前央行未下调存款准备金率的举措来推测，实际货币政策放松的速度并非市场预期的那么乐观。”
（来源：和讯房产）
2012年2月9日，国家统计局发布统计数据显示，1月份CPI同比上涨4.5%，较去年12月增速提高0.4个百分点。其中，居住价格同比上涨1.9%，建房及装修材料价格上涨2.4%，住房租金价格上涨2.6%；PPI同比上涨0.7%，其中，建筑材料及非金属类价格上涨2.5%。
货币政策仍将趋于宽松，存准率将下调
1月CPI指数出现一定的反弹，回升至4.5%，涨幅超过预期，但同时我们也看到PPI指数本月仅上涨了0.7%，创26个月来的新低。CPI的回升主要受春节因素导致食品价格的大幅上涨所带动，食品价格同比上涨10.5%，非食品价格同比上涨1.8%；春节假期中对肉禽、水产品、鲜菜需求的加大均会导致价格的波动。比如肉禽及其制品价格同比上涨18.7%，影响CPI上涨约1.28个百分点。
撇开假期因素的影响，随着需求的回落，几乎可以预计2月CPI指数将重回下行轨道，真实的通胀压力仍处于下降通道中，这从PPI指数的逐级下跌中也可以看出。因此，我们对未来货币政策的放松、存款准备金率的下降仍抱有很强的预期。对于政策决策者来说，对经济增速下滑顾虑也大于目前面临通胀的压力，今天CPI数据的公布应该可以促使相关部门下定调整存款准备金汇率的决心，预计初步下调有可能发生在2、3月份。
房地产业贷款有望宽松，推动市场底部企稳
从2012年宏观政策的走势来看，目前大的趋势还是以保持稳健的财政和货币政策为主，出于对未来货币政策将趋于宽松的预判，我们认为房地产业在2012年开年迎来了比较好的政策环境。目前针对房地产调控的政策面表现平静，随着信贷规模的放松，房地产开发商的融资环境将得到改善。
对消费者而言，不久前央行刚提出的“满足首次购房家庭的贷款需求”，释放积极信号，加上今年开始，多数银行都把首套房利率调整到基准利率，在对房地产业贷款有望放宽的预期下，未来首套房贷款利率优惠也有可能重出江湖，这将对市场的企稳奠定良好的环境基础。
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