[摘要] 7月19日，德意志银行发布《亚太地区物流现代化进程》报告，称亚洲非上市房地产投资协会(ANREV)2013年最新一期投资者调查显示，对亚太地区工业地产的投资兴趣现已超过写字楼和住宅类地产。
来自深圳市规划国土委官网的销售数据显示，2013年春节以来，以写字楼和商务公寓为主打产品的深圳城市综合体项目，市场交投活跃。对比新“国五条”及调控细则背景下，住宅市场“挤出效应”的显现，深圳商业地产一改“商住倒挂”的局面，“钱”景柳暗花明。位于福田、南山等城市中心或次中心的一些写字楼项目更在上市不久即告售罄，置业客户中不乏整层或半栋购买的“大手笔”。
市场跌宕起伏之际，如何规避各种风险，正确把握资金的流向?调控之下，应具备怎么样的投资眼光?深圳商报记者进行了调查。
住宅投资遭遇新政挤出效应
中国信托业协会2013年1季度末数据显示，作为民间资本投资房地产市场的主渠道之一，持续的房地产宏观调控措施，使信托资金对房地产领域的配置比例自2010年起呈持续下降趋势。2010年为14.95%，2011年为14.83%，2012年下降为9.85%，2013年1季度末为9.40%。世联地产[简介动态]对楼盘购房者的调查显示，最近一个月来，投资客占比仅为12%，降至历史点。
投资专家分析认为，我国大中城市房价过高是不争事实，通过打击投机需求，有效抑制投资行为，抑制房价过快上涨才能保护群众自住、改善的刚性需求。因此房地产调控是长期的，政府对限购的升级、对二手房交易个人所得税的再次明确、进一步提高第[消息价格户型点评]二套住房贷款的首付款比例和贷款利率，以及房产税试点的扩容和向增量开刀方案的推进，都表明住宅地产后市仍将受到进一步限制。无论从资金计算，还是楼盘成交数据体现，均表明热钱涌入楼市的迹象并不明显。
然而，中国信托业协会的数据还显示，2013年1季度房地产市场的复苏：2013年1季度末信托资金在房地产配置的规模呈较大增长，达到7701.79亿元。这与2012年1季度末相比，同比增长达到12.18%;与2012年4季度末相比，环比增长达到11.93%。这是自2011年底以来从没有过的增长速度，且重新站上了2011年底的规模之上。
分析认为，虽然新国五条关于二手房交易缴纳20%所得税的实施使房地产三级市场成交萎缩，但却利好于房地产一级市场的交易。一方面是资金从住宅市场加速抽离，另一方面信托资金迸发热情涌入楼市。新增投资流向了哪里?
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